量化投资学习笔记130——股票实盘练习21计算A股实际收益率与通胀的关系

继续昨天的讨论，来看看A股的情况。
用沪深300指数代表A股，查到每月的cpi数据，用每月第一天指数收盘价减去上月第一天的收盘价，再除以上月第一天的收盘价，即为每月的名义收益率。然后再减去cpi的值，就是A股每月的实际收益率了。画图看看。

可以看到其波动幅度是很大的。再计算每月的累积收益。以期初投入1元计，计算每月的累积市值。

最低市值0.8元，2015年就到达最高值1.8元，然后又跌回接近1元，直到最近才又回到接近高点。这是否说明买入持有的策略对中国股市不行，波动太大了？
再画一个图，用cpi数据来计算:计算期末需要多少钱的人民币才能相当于期初1元人民币的购买力？

可以看到在大多数时候A股股票投资的收益还是超过了CPI造成的货币贬值的。这算是投资股市能达到的一个“小目标”吧。问题是，CPI真能代表货币贬值的情况吗？如果把房价等因素考虑进去呢？还有个问题:分红等情况反映到指数里了吗？再研究吧。
看看对中国市场的研究文章
1.刘丹.资本市场收益与通货膨胀:对新兴市场的进一步检验[J].理论研究,2011,(6):9-14,31.
Fisher效应:名义利率可以完全反映未来通货膨胀率的全部信息。其反映了金融资产期望名义回报率应该与期望的通货膨胀率正相关，甚至同步变化。而有研究证实股市中金融资产的回报率与通胀率负相关。
作者研究历史数据表明中国名义股票回报率和通胀率之间存在一一对应的正相关关系。但并非所有国家均如此。
2.赵兴球.通胀、产出与股票价格关系实证研究[J].统计研究1999增刊:264-265.
研究1993-1998年A股的数据，认为通胀与股票收益的关系在0.0005水平下显著为负，非预期通胀对股票收益为显著影响。在消除产出增长对通胀的影响后，通胀与股票收益无显著关系。
3.杨振杰.中国通货膨胀率和股票收益率的实证研究[J].云南财贸学院学报,2005年12月第21卷:12-15.
分阶段地看, 在通胀的初期, 在货币供应量超常增长等因素下, 出现推动股价上升的力量。而在通胀的持续和高潮阶段, 会在收缩银根的政策压力下, 股价下跌。
结论是短期(1年内)在股票市场的投机行为不能回避通胀风险，长期(五年以上)的股票投资才能抵御通胀风险。
总的结论:想跑赢通胀，还是要长期投资。
再来看实盘，又跌了。开盘就跌，诡异的是，要到收盘了又被拉回来。