Reading 18:汇率(Currency Exchange Rates)
用成交量作为标准，外汇市场是世界上最大的市场。2016年每日外汇交易量为5.1万亿美元，约为固定收益市场规模的10-15倍，股权交易市场规模的50倍。它也是全天24小时交易的市场。
外汇交易市场(The Foreign Exchange Market)
常用3个字母代表某一货币，如USD(美元)，EUR(欧元)，JPY(日元)，CNY(人民币)。币值(individual currency)为货币的购买力，汇率(exchange rate)是货币之间交换的比例。汇率总是涉及到两种货币。汇率是一种货币的多少个单位（称为等价货币，price currency）能兑换另一种货币（称为基货币，base currency）的一个单位。(人民币兑美元汇率：多少单位人民币能兑换一美元。美元兑人民币汇率：多少单位美元能兑换一元人民币。）
汇率下降，代表等价货币升值，或基货币贬值。这是名义汇率，而实际汇率代表两种货币的实际购买力的比较比率。在贸易平衡，没有贸易保护的情况下，不同国家的货币的实际购买力应该是一致的。用购买力平价法(purchasing power parity,PPP)来表示名义汇率的长期均衡。然而实际上贸易并不平衡，因此名义汇率会偏移PPP。汇率越高，需求越小。汇率越低，需求越大。
外汇市场的功能有为购买境外商品和服务的需要，但现在主要是资本流动的需要。对冲汇率波动的需要。
外汇市场的参与者：有范围广泛的各种不同的参与者，抱有不同的目的参与外汇交易。
卖方：企业账户、真实货币账户、杠杆账户、零售账户、政府、央行、主权财富基金(Sovereign wealth funds)。
买方：大型交易银行、其它银行。
在2016年外汇市场每天的交易量为5.1万亿美元。
下面是一些计算了。略了。
理想的外汇监管，有3个部分：任何两个国家之间的货币汇率相对的固定。所有货币完全自由可兑换（即资本可无限制的流动）。每个国家可以有其完全独立的货币政策。
然而这是理想状态，是没法完全实现的。
不同的货币监管方式：没有独立的货币政策（采用别国货币或者加入货币联盟）、固定汇率系统（Currency Board System，如香港）、固定伙伴(Fixed Parity）、目标区间（Target Zone）、积极主动盯住汇率制度
(Active and Passive Crawling Pegs，如1980年代的拉丁美洲，目的是防止高通胀使外储受损失。)、固定配对的爬行带状汇率制(Fixed Parity with Crawling Bands)、有管理的浮动汇率(Managed Float)、独立浮动汇率(Independently Floating Rates)。
贸易逆差国家需要向国外借入或出售债券以获得外汇弥补逆差。反之贸易盈余的国家可以借出外汇或出售债券。
出口-进口=（私人储蓄-实业投资）+（税收-政府支出）
前者为私人剩余，后者为政府剩余。这些剩余可以积累为全球范围的金融资产。如果投资者预期汇率有重大变动，他们倾向于卖出预期贬值的货币，买入预期升值的货币。这意味着资本从一个国家流动到另一个国家。这会导致贸易平衡，商品价格，金融资产价格的变动。由于商品和投资储蓄的变化较慢，变化主要体现在金融资产的价格上。
第二部分经济学就完了。接下来是第三部分财务报表的内容了。
我发文章的三个地方，欢迎大家在朋友圈等地方分享，欢迎点“在看”。
我的个人博客地址：https://zwdnet.github.io
我的知乎文章地址： https://www.zhihu.com/people/zhao-you-min/posts
我的微信个人订阅号：赵瑜敏的口腔医学学习园地
