开始学习CFA，我并不想去考试（报名费700刀好像），只是想建立一个完整的金融知识框架。用的是官方的原版教材，level 1就有3500多页。level 2和level 3只找到2018年的，先把level 1看了吧。
序言
CFA一级分十个主题。平均需要300小时的学习时间。每周15-20小时，19周。最后再用4-6周复习和模拟测试。
学习阶段1:伦理学和专业标准
Reading 1. 在投资专业领域中的伦理和信任
合乎伦理的行为是产生信任的关键。专业行为也同样重要。合乎伦理的行为不仅仅是合规，因为在你的职业生涯中总会遇到法律法规没有明确规定，甚至法规之间互相冲突的情况。我们的决定会对利益相关方带来有利或不利的影响。伦理规范是判断行为好坏利弊的信念规则。对利益相关方的利益有益的行为是有益的。广泛接受的伦理准则包括诚实，透明，公平公正，勤奋，尊重他人利益等。一些准则被政府制订成为法律法规。机构、组织等常制订伦理规范和行为标准(最低要求)以约束其成员。
专业人士是受过专门教育，掌握特定领域知识和行为框架，受到信任，尊重和认可的职业群体。
专业人士如何建立信任?专业的日常实践行为;为社会提供专业服务;专注于客户利益;较高的进入门槛;拥有一个专业知识库(整个群体共享的);鼓励终身学习;对专业行为的管理;尊重同行;承认监管机构;积极参与共同体。
专业性的标准也是在不断发展演进的。
投资管理领域的专业主义。投资管理中的信任问题。投资管理在国家经济中发挥着很重要的作用，要获得信任必须按照伦理准则和法律法规行事。
CFA是最大的投资管理者专业组织。其在1980年代走出北美，建立了严格的伦理准则，帮助成员更新知识和技能。
伦理行为的挑战:遇到不熟悉的情况或者有多个选择的情况，如何做出明智的决策。人往往高估了自己的道德水平。其次是周围环境对决策的影响。识别环境的影响是做出好的决策的关键。在投资界主要是金钱和声望的影响。另一个影响是对雇主或组织的忠诚。
伦理与法律标准
很多时候利益相关方对伦理准则有不同的看法。法律法规经常采纳一些伦理准则，但是并不总是如此。合法和遵守伦理规范并不总是一致的。一些合法的行为是违反伦理规范的。一些合乎伦理的行为是违法的。如一些国家法律并不禁止使用内幕信息交易，但这在很多组织中是违反伦理规范的。二者是交集而不是重合或包含的关系。不能只靠法律来维护伦理规范，因为法律总是滞后于实践的。好的伦理判断要求兼顾各利益相关方的利益，最小化风险，包括声誉风险。
伦理决策框架
个人判断是进行伦理决策的最主要组成部分。建立伦理准则是必须的，但是还不够。我们需要练习进行伦理决策，形成肌肉记忆。专业人士不能只从经济角度思考做出决策，还应该从伦理角度分析决策对于利益相关方带来的结果。使用伦理决策框架能帮助专业人士达到更高的伦理学标准。
一般的伦理决策框架：
①识别(Identify)：有关的事实，利益相关者和你要为其负责的人，伦理原则，利益冲突。
②考虑(Consider)：处境影响，附加的指导，可变的动作。
③决策和行动。
④反馈：回报和预期一致吗？为什么？
整个过程是反复迭代的。
(小结：尊重伦理准则，按伦理要求行事，是取得信任的关键。按伦理要求行事，最主要的是要考虑到行为对利益相关方的影响，使用伦理决策框架来进行伦理决策，并不断反思行为的结果。）
Reading 2 专业行为的伦理准则和标准
主要讨论cfa的伦理手册。略了。
CFA通过各种途径监督成员及候选者在遵守准则和标准中的行为，包括考试中的作弊行为。来自CFA的惩罚措施包括：公开谴责、暂停会员身份和使用CFA名称、撤回CFA证书。禁止参加未来的CFA考试项目等。
CFA欢迎组织将CFA的伦理准则和标准接纳为其自身的准则和标准。
伦理与投资业
伦理准则能维护市场的公平透明，最终使社会受益。
伦理是一系列的到的原则或准则，当我们的行为会影响他人时为我们的行为提供指导。广泛接受的伦理原则包括诚实、公平、勤勉，尊重他人。
法律法规并未覆盖所有不道德的行为。
CFA专业行文伦理规范和标准（终于到正题了）
伦理准则（The Code of Ethics）
1.行为正直、专业、勤勉、尊重。以有道德的方式对待公众、客户、未来的客户、雇主、雇员、同僚、以及其它全球资本市场的参与者。
2.在投资专业活动中保持正直，将客户的利益至于其自身的利益之上。
3.当进行投资分析、提出投资建议、进行投资行为、以及进行其它专业活动时，保持合理的注意并进行独立的专业判断。
4.在实践中以专业和有道德的方式行事，鼓励他人也如此，以此获得信任。
5.提升全球资本市场的诚信和生存能力，以使整个社会获益。
6.保持和提升自己以及整个专业投资群体的专业能力。
专业行为标准（Standards of Professional Conduct）
Ⅰ.专业行为
A.承认法律：包括政府法律法规，行业协会规范（包括CFA的伦理准则和行为标准）。当有冲突的时候，遵循较严格的法律法规和规定。不能有任何违法违规行为。
B.独立客观：在专业活动中必须保持合理的注意和判断以达到和维持独立和客观。不能提供、索要或接受任何礼物，利益，补偿等任何有损于其自己和其他人的独立和客观的物品。
C.歪曲(Misrepresentation)：不得有益制造任何有关投资分析、建议、行为或其它专业活动的不实信息。
D.不当行为：不得从事任何有损于其专业声誉、诚信或能力的，涉及不诚信、欺诈、犯罪的专业行为。
Ⅱ.资本市场的诚信
A.重大非公开信息（Material Nonpublic Information）：不得利用或使他人利用可以影响投资价值的重大非公开信息。
B.市场操作(Market Manipulation)：不得从事扰乱价格或者人为提高交易量以误导其它市场参与者的行为。（不能坐庄喽）
Ⅲ.对客户的责任
A.忠诚、审慎和注意(Loyalty, Prudence, and Care)：忠诚于客户，尽合理注意和审慎判断的义务。为客户利益工作，将客户利于置于自己雇主和自己的利益之上。
B.公平交易：在提供投资分析、做出投资建议、进行投资行为等专业行为时，必须保持公平和客观。
C.适度(Suitability)
1.作为客户的顾问时：
a.在做出任何投资建议或投资行为前对客户或未来客户的投资经验，风险和收益目标，以及金融条件等进行合理的了解，并且要定期对这些信息进行再评估以更新信息。
b.在做出任何投资建议或投资行为前确定一个投资是否适合与客户的金融状况并获得客户书面确认和授权。
c.从客户的整体利益考虑判断一个投资是否适合于客户。
2.当根据特定的授权、策略或风格来管理一个投资组合时，只能按事先确定的目标和组合进行投资活动。
D.结果展示：当交流投资结果信息时，必须尽到合理的努力以确保展示是公平、精确和完整的。
E.保密：必须为当前、以前和未来的客户保密，除非：1.涉及到客户或未来客户的法律行动；2.法律要求披露；3.客户或未来的客户允许披露的信息。
Ⅳ.对雇主的责任
A.忠诚：涉及到雇佣时，必须为其雇主的利益工作，不要使其雇主丧失其技能和能力的优势，泄露机密信息，或者对其雇主造成伤害。
B.附加补偿协议(Additional Compensation Arrangements)：不得接受任何可能有损于其雇主或可以合理认为与其雇主的利益会产生冲突的礼物、利益、补偿等，除非得到所有相关方的书面许可。
C.监督者的责任：必须尽合理努力以确保其任何方面符合于有效的法律、法规、规定、规范和标准的监管。
Ⅴ.投资分析、建议和行为
A.勤勉和理智（Diligence and Reasonable Basis）
1.在投资分析、提出投资建议、进行投资活动中勤勉、独立、投入。
2.任何投资分析、建议和行动，都基于恰当的研究和调查，有合理和恰当的基础。
B.与客户和未来的客户交流
1.向客户和未来的客户披露投资过程、选择证券、构建组合的基本原则，对于任何可能影响这一过程的改变都要及时披露。
2.向客户和未来的客户披露投资过程的重大局限和风险。
3.以合理的判断找出影响自己投资分析、建议和行动的重要因素，并在沟通中向客户披露。
4.在呈现投资分析和建议的时候区分事实和观点。
C.保留记录：必须妥善记录和保存投资分析、投资建议、投资行为以及其它与投资相关的沟通过程。
Ⅵ.利益冲突
A.披露利益冲突：必须完整公平的披露所有可能影响其独立和公正性，或者妨碍其对客户，未来客户以及雇主责任的利益冲突。必须保证这种披露是明显的，以清晰的语言陈述，并与客户进行有效的沟通。
B.处理的优先权：处理客户和雇主的投资必须优先于处理自己的投资。
C.公开费用：必须向他们雇主、客户和未来客户披露因为自己建议的产品或服务可以获得或者付出的任何补偿、补贴、利益。
Ⅶ.CFA会员的责任
A.维护CFA声誉：不得参与任何有损CFA及其项目声誉和诚信的活动。
B.使用CFA及其项目名称：不得夸大，使公众对CFA产生误解。
（总结一下：就是要诚实、客观、独立，将客户利益放在第一位，避免利益冲突，保障客户的知情权。）
Reading 3 标准一到七指引(Guidance for Standards Ⅰ-Ⅶ)
就是对七条Standards的详细说明和案例。这个是考试重点，但我不考试，以后的服务对象也可能就是我自己，所以，略过了。
Reading 4 全球投资表现标准介绍(Introduction to the Global Investment
Performance Standards (GIPS))
在展示投资结果的时候存在很多问题，如选择不具代表性的个别账户，选择刨除表现较差的个别账户的平均账户，改变时间周期等。
GIPS建立了标准化的投资结果展示方法。投资管理公司可以自愿声称遵守GIPS。而”软件”不能生成与GIPS兼容。与标准匹配是整个公司范围内的而不是某个过程的。
2010版的GIPS分为九个部分:规范基础、输入数据、计算方法学、规范建设、信息披露、信息展现和报告、真实财产(real estate)、私有财产(private equity)、包费用/独立管理账户。
Reading 5 GIPS
具体介绍GIPS的详细要求，还有案例。也略了。我并不开公司帮人投资，也不会让别人替我投资的。
这样第一部分就完了。
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